白酒三季报遭滑铁卢！5个龙头暴降30%，一个指标严重下滑

白酒行业的"金九银十"会以这种方式开场。 2025年10月下旬，各大券商的三季报业绩前瞻报告像一连串惊雷，炸得投资者措手不及。 广发证券的一份预测 直接抛出一组刺眼的数据：五粮液第三季度营收可能下滑30%，净利润暴跌45%！ 这个数字夸张到让人怀疑是不是多打了一个负号。 就连同期被预测利润 下滑20%的泸州老窖，在五粮液面前都显得"温和"了许多。 今年7月份以来，社会消费品零售总额增速明显放缓，尤其是餐饮行业增速，直接回落到1%以内。 吃饭喝酒的人少了，白酒的消费根基自然动摇。 双节期间，传统的宴请、聚会场景冷清，就连送礼需求也明显收缩，高端白酒首当其冲。 渠道库存的压力更是雪上加霜。 五粮液的普五批价已经从年初的900元左右跌到820元/瓶，价格倒挂让经销商苦不堪言。 招商证券指出，五粮液多数经销商 全年任务完成率比去年同期慢了10%左右，回款意愿持续走弱。 酒企为了长期稳定，不得不主动控制发货节奏，甚至放松回款要求，结果就是报表上的数 字越来越难看。 | | 表 1:白酒板块 A 股公司 25Q3 业绩前瞻(亿元) | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 公司 ...