维持大股东控制权，房企债务重组的共同选择

今年三季度以来，多家出险房企明显加快了债务重组的步伐。据不完全统计，包括世茂、禹洲、佳兆 业、旭辉、融创、碧桂园、中国奥园、合景泰富、龙光、远洋、金科、富力、时代中国等在内的十余家 房企，近期密集披露了化债进展。 其中，部分企业已完成重组或进入最后阶段。世茂、禹洲及佳兆业分别于7月、8月及9月宣布各项境外 债务重组条件均已获达成，重组方案全面生效；10月，旭辉控股宣布拟于10月31日召开特别股东会，审 议就境外重组采取的公司行动，意味着其距离重组生效仅"一步之遥"。 中指研究院企业研究总监刘水指出，今年以来，房企债务重组加速，是多种因素叠加的结果。当前市场 形势下，债权人对于债权回收的预期有所调整，相较于破产清算和资产持续贬值，更倾向于接受重组方 案，以提高债务清偿率。 值得注意的是，本轮债务重组的核心特征是从"展期"转向"削债"。在已通过的多家房企方案中，"债转 股"成为主流选项。然而，债转股往往会稀释大股东的持股比例，因此如何设计合理的重组方案，在削 减债务的同时维持大股东的控制权，成为各方关注的焦点。 真金白银支持，大股东展现风雨同舟 旭辉控股大股东林氏家族也展现出对公司的坚定支持，将超5亿港元的股东借 ...