华龙证券：技术支撑产业链协同叠加医美应用新趋势 关注胶原蛋白潜在布局机会

华龙证券发布研报称，在当前消费市场对功效与成分关注度持续提升的背景下，胶原蛋白凭借明确的生 物活性与修复功能，正形成专业皮肤护理与医美填充注射两大主线驱动市场增长：前者以高复购的医用 敷料满足术后修复与功能护肤需求，后者则以自然填充与肤色提亮优势加速渗透注射领域。当前行业整 体处于政策规范完善、技术迭代加速、产业链协同紧密的发展阶段，建议关注在重组胶原蛋白领域具备 核心技术、产品管线完整及强医学转化能力的企业。 华龙证券主要观点如下： 从结构分析到政策护航：见证重组胶原蛋白的蓬勃发展 胶原蛋白是人体中含量最丰富的蛋白质，具有独特的三股螺旋结构，广泛分布于皮肤、骨骼和软骨等组 织。目前已知胶原蛋白有29 种类型，结构上可分为纤维型、FACIT、网状型和MACITs四类，来源上包 括重组、动物源和化学合成三类。胶原蛋白市场空间持续增长，预计2030年中国原料端规模将超160亿 元，零售端接近2700亿元。目前国内获批注射类重组产品仍较少，以锦波生物"薇旖美"为代表推动技术 升级与市场拓展。 胶原蛋白产业：上下游协同，技术驱动高速增长 胶原蛋白原料及终端产品生产一体化程度高，产业链上游为核心原材料供应商，中游为重组 ...