亿纬锂能(300014)2025年三季报点评：动储电池出货量快速增长 股权激励与历史因素扰动短期利润

公司新技术快速布局，全球化战略持续推进。公司"龙泉二号"10Ah 全固态电池成功下线，能量密度达 300Wh/kg、主要面向人形机器人、低空飞行器、AI 等高端装备应用领域。同时，公司设立固态电池研 究院成都量产基地，一期将于2025年12 月建成，具备60Ah电池制造能力；二期计划于2026年12月实现 100MWh年产能交付。全球化方面，公司马来西亚小圆柱基地正持续爬坡、储能基地预计2025 年底到 2026 年初建成投产，匈牙利基地布局稳步推进。此外，公司CLS 模式首个落地项目ACT 公司按计划推 进产能建设，助力北美商用车市场加快电动化。国内CLS 合作工厂陆续实现满产满销，协同满足下游 客户持续增长交付需求。 公司2025Q3 实现归母净利润12.11 亿元，同比+15%。公司2025 年前三季度实现营收450.02 亿元，同比 +32%；实现归母净利润28.16 亿元，同比-12%。若剔除股权激励费用、单项坏账计提影响，公司2025 年前三季度实现归母净利润36.75亿元、同比+18%。公司2025Q3 实现营收168.32 亿元，同比+36%、环 比+9%；实现归母净利润12.11 亿元，同比 ...