民生证券：新一轮贸易谈判的微妙信号

新一轮会谈以及之后很可能的高层会晤透露的最大信号是什么？撇开众所周知的关税、稀土、大豆等具体问题，其实最大的信号意义是把"脱 轨"的门槛给提高了，降低了未来一段时间发生波动的概率。不过对于具体的贸易问题，要彻底解决可能还没有那么快。 本轮会谈，双方的表态无疑是积极的。中方的表态一如既往的"平稳"——坦诚、深入、富有建设性，就解决各自关切的安排达成基本共识。美方 透露的信号则更加丰富，我们总结成3个关键词： "全面"：涉及关税，稀土，农产品贸易等广泛的问题； "框架"：确定解决问题的方向，但细节还需要进一步磋商； "高层会晤"：审阅协议并决定是否签字；协议内容足够"富有成果"。 我们觉得这背后透露着如下微妙的信号： 本文作者：邵翔，来源：川阅全球宏观，原文标题：《新一轮贸易谈判的微妙信号（民生宏观邵翔）》 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 本轮双方磋商最大的"建设性"可能就在此。除了关税暂停再次延期外，进一步理顺的内容可能包括：中国大豆进口VS美国芬太尼关税下调；用稀 土管制的暂缓，交换美方额外关税的取消和软件出口管制、甚至股权穿透监管的暂缓；继续推进tiktok交易，以及船舶费用对等调整或取消等。 ...