联化科技(002250)：业绩符合预期 新能源化学品盈利有望修复

3Q25 业绩符合我们的预期 业绩回顾 联化科技1-3Q25 实现营业收入47.18 亿元（YoY+8.25%），归属于上市公司股东的净利润为3.16 亿元 （YoY+871.78%），扣非净利润3.00 亿元（YoY+1504.77%）。其中3Q25 实现营业收入15.69 亿元 （QoQ-4.34%），归属于上市公司股东的净利润为0.92 亿元（QoQ-47.26%），扣非净利润0.91 亿元 （QoQ-43.06%），业绩符合我们的预期。 发展趋势 六氟磷酸锂涨价，新能源化学品业务盈利有望改善。根据鑫椤资讯数据，六氟磷酸锂主流市场价格已由 7 月最低点的4.93 万元/吨，上涨至10 月27 日的9.9 万元/吨；液态双氟磺酰亚胺锂（LIFSI）已由9 月中 旬的低点6.75 万元/吨，上涨至10 月27 日的7.2 万元/吨。根据公司公告，公司六氟磷酸锂产能规划为折 固2 万吨/年，LIFSI 产能规划为折固1 万吨/年。过去六氟及LIFSI价格低迷，公司作为新进入者新能源 化学品业务较长时间处于试生产状态，实际产量有限，对公司整体业绩形成一定拖累。我们认为，随着 六氟磷酸锂和LIFSI 价格高位落实 ...