爱尔眼科(300015)：3Q25收入延续增长趋势

公司1-3Q25 实现收入/归母净利/扣非归母净利174.84/31.15/31.19 亿元（yoy+7.3%/-9.8%/+0.2%），其中 3Q25 实现收入/归母净利/扣非归母净利59.77/10.64/10.80 亿元（yoy+3.8%/-24.1%/-18.7%），公司3Q25 收入延续增长势头。考虑公司诊疗技术及品牌影响力行业领先，叠加服务网络稳步拓展，看好公司中长 期具备广阔发展空间。维持"买入"。 公司持续强化境内外业务能力，包括：1）境内：公司积极推进分级连锁网络建设，"1+8+N"战略取得 实质性进展，区域内资源配置效率及共享程度进一步提高，患者就诊便利化水平持续提升，看好公司25 年境内业务保持向好势头。2）境外：根据《公司投资者关系活动记录表》（2025-005），公司针对已 布局的欧洲、东南亚等市场，积极依靠技术实力和品牌影响力持续提升市场份额，公司同时亦持续关注 境外市场的优质并购机会；考虑公司境外业务能力持续提升，看好公司25 年境外业务收入保持稳健增 长。 盈利预测与估值 考虑行业需求恢复仍待一定周期，我们调整公司收入增速及毛利率预测，预计25-27 年归母净利为 32.92/ ...