经营稳健，期待消费复苏 证 券 研 究 报 告 ——爱尔眼科 2024 年三季报业绩点评 公 司 研 究 公 司 点 评 ◼ 事件描述 公司发布 2024 年三季报, 收入稳健，毛利率承压：2024 年前三季度收 入约 163.0 亿元，同比增长 1.58%；归母净利润约 34.5 亿元，同比增 长 8.5%；扣非归母净利润约 31.1 亿元，同比增长 0.26%。前三季度公 司毛利率、归母净利率、扣非归母净利率分别为 51.0%、21.2%、19.1%， 同比分别下降 0.92 个百分点、提升 1.35 个百分点、下降 0.25 个百分 点。24Q3 毛利率、归母净利率、扣非归母净利率分别为 53.9%、24.4%、 23.1%，同比分别下降 2.4 个百分点、0.99 个百分点、0.15 个百分点。 ◼ 核心观点 手术量增长快于收入增长，单价承压：据中报显示，2024 年上半年公 司实现门诊量 794.07 万人次，同比增长 9.23%；手术量 64.99 万例， 同比增长 6.92%；门诊量和手术量增速快于收入增速，单价同比下降。 2024 年上半年，公司国内和海外收入分别约 92.43 亿元、13.0 ...

爱尔眼科涉虚假证明、商业贿赂被曝光 针对相关举报投诉，国家卫健委最近作出回复称，已对其中部分违法违规问题进行处罚 2024年5月，羊城晚报刊发的《被营业额遮蔽双眼？爱尔眼科大量行政处罚背后》引起广泛关注。近 日，羊城晚报收到报料，有人向国家卫生健康委员会实名举报爱尔眼科涉嫌多宗违法情形。国家卫健委 在回函中指出，爱尔眼科下属多家医院涉嫌出具虚假诊断证明，个别医院牵涉商业贿赂。 诊断证明不填写手术时间 举报信显示，2024年7月31日，有人向国家卫健委实名举报多地爱尔眼科医院为牟利伪造某类专项近视 手术时间。"诊断证明上的医生签名和医院盖章都已经搞好，手术时间却不填写。然后，把手术时间空 白的诊断证明交给做完近视手术的青年或家长，嘱咐对方自行填写虚假的手术时间再交给相关部门以通 过体检。" 在上诉情形中，根据相关体检标准，体检者可以进行近视矫正手术，但要求"屈光不正经准分子激光手 术（不含有晶体眼人工晶体植入术等其他术式）后半年以上"。 举报人还列举了一个案例：青年王某于2022年8月在蚌埠爱尔和平眼科医院做眼底激光手术，次日做近 视手术。2022年9月1日进入某单位。 2024年10月12日，国家卫健委回复称 ...

医药生物/医疗服务 公 司 研 究 爱尔眼科（300015.SZ） 2024 年 11 月 24 日 全球眼科医疗服务市场领导者，品牌影响力持续增强 ——公司首次覆盖报告 投资评级：买入（首次） 余汝意（分析师） yuruyi@kysec.cn 证书编号：S0790523070002 阮帅（分析师） ruanshuai@kysec.cn 证书编号：S0790524040007 | --- | --- | |-------------------------|------------| | 日期 | 2024/11/22 | | 当前股价 ( 元 ) | 14.28 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 19.09/9.05 | | 总市值 ( 亿元 ) | 1,331.90 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 1,129.75 | | 总股本 ( 亿股 ) | 93.27 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 79.11 | | 近 3 个月换手率 (%) | 122.65 | 股价走势图 -60% -40% -20% 0% 20% 40% 2023-11 2024-03 2024-07 爱尔眼科 沪深300 ...

11月19日，据经济观察网，国家卫健委近期在具体排查江苏省、安徽省、湖北省等三省的93家爱尔眼科 医院后，发现其中4家医院涉嫌出具虚假诊断证明，分别是江苏南京爱尔眼科医院、扬州爱尔眼科医 院、安徽蚌埠爱尔眼科医院、湖北咸宁爱尔眼科医院。 这一消息来自武汉市中心医院急诊科主任艾芬向经济观察网提供的一封国家卫健委给出的信访回复单。 2024年8月，艾芬向国家卫健委寄送了一封举报信，举报爱尔眼科多家医院存在伪造诊断证明的行为。 具体而言，爱尔眼科伪造患者的近视手术时间，以帮助患者通过有关机构的体检要求。 据悉，爱尔眼科是中国第一家登陆A股的民营眼科医疗机构，2009年10月在深交所上市，有"眼茅"之 称。爱尔眼科的主要业务包括屈光项目、白内障项目、视光服务项目、眼前段项目和眼后段项目，其 中，屈光项目是爱尔眼科最重要的业务，其营收贡献在全部业务中长期排在第一，营收占比约为三到四 成。此次涉及出具虚假诊断证明的业务即为屈光项目。 艾芬在写给国家卫健委的举报信中提到，为患者完成近视手术后，爱尔眼科医院工作人员不填写诊断证 明上的手术时间，在医生签名和医院盖章后，将诊断证明、医生签名时所用的笔一并交给做完近视手术 的患者 ...

爱尔眼科（ [Table_StockNameRptType] 300015） 公司点评 业绩略承压，经营韧性依旧 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------|------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 ——2024 年三季报点评 短期增长承压，期待消费复苏 爱尔眼科(300015) [Table_Industry] 医药/必需消费 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|-------------------|-----------------------|-------|-------|-------|-------|-------|-------| | | [table_Authors] | | | | | | | | | | 丁丹 ( 分析师 ) | 赵峻峰 ( 分析师 ) | | | | | | | | | 0755-23976735 | 0755-23976629 | | | | | | | | | dingdan@gtjas.com | zhaojunfeng@gtjas.com | | | | | | | | 登记编号 | S0880 ...

证券研究报告·公司点评报告·医疗服务 爱尔眼科（300015） 2024 年三季报点评：业绩略承压，外延并购 战略持续推进 2024 年 11 月 03 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 16110 | 20367 | 20779 | 23127 | 25485 | | 同比（ % ） | 7.39 | 26.43 | 2.02 | 11.30 | 10.20 | | 归母净利润（百万元） | 2524 | 3359 | 3699 | 4470 | 5144 | | 同比（ % ） | 8.65 | 33.07 | 10.12 | 20.84 | 15.10 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0.27 | 0.36 | 0.40 | 0.4 ...

证 券 研 究 报 告 2024年11月01日 医药 爱尔眼科(300015.SZ) 具备经营韧性，静待消费复苏 推荐 ( 维持) 事项： 股价:14.49元 | --- | --- | |------------------------------------|----------------------------------| | 行业 | 医药 | | 公司网址 | www.aierchina.com | | 大股东 / 持股 | 爱尔医疗投资集团有限公司 /34.33% | | 实际控制人 | 陈邦 | | 总股本 ( 百万股 ) | 9,327 | | 流通 A 股 ( 百万股 ) | 7,905 | | | | | 流通 B/H 股 ( 百万股 ) | | | 总市值 ( 亿元 ) | 1,351 | | 流通 A 股市值 ( 亿元 ) | 1,145 | | 每股净资产 ( 元 ) 资产负债率 (%) | 2.19 34.7 | | 行情走势图 | | 证券分析师 投资咨询资格编号 S1060514100001 BOT335 YEYIN757@pingan.com.cn 投资咨询资格编号 S1 ...

证券研究报告 | 2024年10月31日 爱尔眼科（300015.SZ） 优于大市 短期增长承压，医院收购持续有序推进 受宏观经济环境影响，第三季度收入及利润出现同比下滑。2024Q3 公司实现 营业收入 57.56 亿元，同比下降 0.68%；归母净利润 14.02 亿元，同比下降 4.56%；扣非归母净利润 13.28 亿元，同比下降 1.34%。单三季度业绩承压主 要受消费环境不景气以及去年同期基数较高影响。2024 年前三季度公司累计 实现营业收入 163.02 亿元，同比增长 1.58%；归母净利润 34.52 亿元，同比 增长 8.50%；扣非归母净利润 31.13 亿元，同比增长 0.26%。预计随着后续 消费环境逐步改善，屈光、视光等业务增速将逐渐复苏，看好公司作为民营 眼科龙头企业的长期业绩表现。 医疗服务网络持续扩展，医院收购有序推进。2024 年 7 月末，公司宣布完成 对虎门爱尔、运城爱尔等 35 家医院部分股权的收购，交易以自有资金支付， 合计金额 8.98 亿元。今年公司已累计完成 87 家医院部分股权的收购，医疗 服务网络不断完善。公司成熟的运营管理体系助力并购医院实现迅速利润提 ...

来源：公司年报、国金证券研究所 买入（维持评级） 业绩简评 2024 年 10 月 30 日，公司发布 2023 年第三季度报告。公司前三季 度公司实现收入 163.02 亿元，同比+1.58%；归母净利润 34.52 亿 元，同比+8.50%；实现扣非归母净利润 31.13 亿元，同比+0.26%。 单季度来看，2024Q3 公司实现收入 57.56 亿元，同比-0.68%；归 母净利润 14.02 亿元，同比-4.56%；实现扣非归母净利润 13.28 亿 元，同比-1.34%。 经营分析 经营指标健康，期间费用率平稳。期间费用率方面，2024Q3 公司 实现管理费用 13.65%（同比+0.66pct），实现销售费用率 10.06% （同比+0.05pct），实现研发费用率 1.43%（同比-0.10pct）。财务 费用率方面，2024Q3 公司实现财务费用率 0.40%（同比+0.46pct）， 经营活动现金流量净额为 42.99 亿元（同比-22.88%）。 医疗服务网络持续扩张，全国布局纵深发展。2024 年 7 月 29 日， 公司审议通过《关于收购虎门爱尔、运城爱尔等 35 家医院部分股 权的 ...