证券研究报告 | 2026年03月26日 医药生物周报（25 年第 13 周） 优于大市 炎症靶点在心血管领域进展梳理 本周医药板块表现强于整体市场，医疗服务降幅居前。本周全部 A 股下 跌 3.42%（总市值加权平均），沪深 300 下跌 2.19%，中小板指下跌 3.86%，创业板指上涨 1.26%，生物医药板块整体下跌 2.77%，生物医 药板块表现强于整体市场。分子板块来看，化学制药下跌 2.08%，生物 制品下跌 1.79%，医疗服务下跌 4.32%，医疗器械下跌 4.00%，医药商 业下跌 4.01%，中药下跌 1.16%。医药生物市盈率（TTM）35.19x，处 于近 5 年历史估值的 77.27%分位数。 炎症靶点在心血管领域进展梳理。心血管疾病是全球第一大死因，从风 险因子及药物开发角度，第一梯队仍为 apoB/LDL-C 为代表的动脉壁内 沉积导致动脉粥样硬化形成，目前基于他汀、依折麦布、PCSK9 抗体 /siRNA 以及即将上市的口服 PCSK9 抑制剂等药物已形成较为完善的治 疗范式；第二梯队为 Lp(a)所代表的遗传性残余风险，多个候选管线处 于临床后期阶段；第三梯队为以 NLRP ...

20 Mar 2026 08:04:53 ET │ 39 pages China China's Burgeoning Silver Economy II: Healthcare & Insurance John Yung, CFA AC CITI'S TAKE Following the inaugural Super-Sector Analysis of our China Silver Economy series, which delved into the pension and lodging sectors, we focus on some of the largest & most compelling opportunities in this second installment: the symbiotic growth of healthcare and insurance. China's rapidly aging population presents significant, multi-decade growth opportunities for the two sect ...

证券研究报告 2026 年 03 月 22 日 湘财证券研究所 行业研究 医疗服务行业周报 扩大入境消费，打开高端医疗天花板 --医疗服务行业周报 3.16-3.20 相关研究： 核心要点： 本周医药生物下跌 2.77%，涨跌幅排名位列申万一级行业第 8 位 根据 Wind 数据，本周申万一级行业医药生物下跌 2.77%，涨幅排名位列申 万 31 个一级行业第 8 位。沪深 300 指数下跌 2.19%，医药跑输沪深 300 指 数 0.59 个百分点。申万医药生物二级子行业医疗服务 II 报收 6472.58 点， 下跌 4.32%；中药 II 报收 6238.43 点，下跌 1.16%；化学制药Ⅱ报收 12224.87 点，下跌 2.08%；生物制品Ⅱ报收 6071.10 点，下跌 1.79%；医药商业Ⅱ报 收 5266.66 点，下跌 4.01%；医疗器械 II 报收 6540.13 点，下跌 4.00%。 根据 Wind 数据，从医疗服务板块公司的表现来看，表现居前的公司有： 药明康德（+0.0%）、皓元医药（-0.8%）、百花医药（-1.4%）、百诚医药（-1.5%）、 爱尔眼科（-1.8%）；表现 ...

S1130525060003 gantanhuan gjzq.com.cn 投资逻辑 受国际石油价格持续上涨及海外能源成本较高的影响，各类化工产品普遍迎来明显涨价，其中溶剂类产品由于其较难 囤货，市场报价持续走高，成为本轮化工品涨价中弹性最显著的品类之一，也直接带动医药中间体、原料药等下游行 业成本抬升。受到上游原材料成本提升影响，下游原料药产品或将迎来提价契机。从供给端看，由于原料药行业在 2020- 2022 年集中扩产，预计供给压力仍然存在，价格有望缓慢传导。从需求端看，下游客户自 23 年 4 月去库存，目前客 户库存水平已长时间处于较低位置。原料药价格已在低位运行较长时间，客户库存水平较低，一旦提价后预计会有较 好持续性，后续可关注价格提升带来的利润弹性。 药品：3 月 20 日，诺华宣布以 20 亿美元预付款及最高 10 亿美元里程碑付款，收购 Synnovation Therapeutics 旗下 泛突变选择性 PI3Kα抑制剂 SNV4818 及相关项目组合，强化 PI3Kα靶点差异化布局，聚焦突变选择性抑制剂在 HR+/HER2-乳腺癌领域的联用潜力，国内建议关注和黄医药 PI3K-ATTC ...

证券代码：300015 股票简称：爱尔眼科 公告编号：2026-012 爱尔眼科医院集团股份有限公司 关于使用部分自有资金进行现金管理的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 为提高资金使用效率，合理利用自有资金，获取较好的投资回报，爱尔眼科医 院集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 3 月 20 日召开第七届董事会 第四次会议，审议通过了《关于使用部分自有资金进行现金管理的议案》，同意公 司在保证日常经营资金需求和资金安全的前提下，使用不超过人民币 15 亿元的部分 自有资金进行现金管理，期限为自公司第七届董事会第四次会议决议之日起 12 个月。在上述额度及期限内，资金可循环滚动使用。公司本次使用部分自有资金进 行现金管理事项在董事会的审批权限内，无需提交公司股东会审议。具体情况如下： 一、投资概况 1、投资目的 为提高资金使用效率，在不影响公司正常经营的情况下，拟使用不超过人民币 15 亿元的部分自有资金进行现金管理，以增加公司投资收益。 4、决议有效期 2、投资品种 公司将按照相关规定严格控制风险，对现金管理产品进行严格评估 ...

爱尔眼科医院集团股份有限公司（以下简称"公司"）第七届董事会第四次 会议于 2026 年 3 月 20 日以通讯表决方式召开，会议通知于 2026 年 3 月 17 日以 邮件方式送达，会议由董事长陈邦先生召集。应到董事 7 人，实到董事 7 人，会 议的召开符合《公司法》和《公司章程》的有关规定，会议合法、有效。经审议， 本次会议一致通过如下议案： 一、《关于部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》 鉴于公司 2021 年度向特定对象发行股票募投项目中"沈阳爱尔眼视光迁址 扩建项目"已达到预定可使用状态，除预留募集资金 1,216.00 万元用于支付部分 合同尾款及质保金外，公司拟将项目节余募集资金 21,533.68 万元（含利息收入） 全部转入自有账户用于永久补充流动资金，并于募投项目结算完毕后注销相关募 集资金专项账户。公司董事会授权公司财务部门办理本次专户注销事项，相关的 募集资金三方监管协议亦予以终止。 证券代码：300015 股票简称：爱尔眼科 公告编号：2026-010 爱尔眼科医院集团股份有限公司 第七届董事会第四次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、 ...

证券代码：300015 股票简称：爱尔眼科 公告编号：2026-011 爱尔眼科医院集团股份有限公司 关于部分募投项目结项并将节余募集资金 永久补充流动资金的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 爱尔眼科医院集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 3 月 20 日召 开第七届董事会第四次会议，审议通过《关于部分募投项目结项并将节余募集资 金永久补充流动资金的议案》。公司 2021 年度向特定对象发行股票募投项目中 "沈阳爱尔眼视光迁址扩建项目"已达到预定可使用状态，公司拟将该项目节余 资金用于永久补充流动资金。该事项尚需提交股东会审议。现将相关情况公告如 下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意爱尔眼科医院集团股份有限公司向特 定对象发行股票注册的批复》（证监许可[2022]1704 号）同意注册，公司向特定 对象发行人民币普通股股票（A股）133,467,485 股，每股面值人民币 1.00 元， 发行价格为 26.49 元/股，募集资金总额为人民币 3,535,553,677.65 元，扣除含税 的 发 ...

华泰联合证券有限责任公司 关于爱尔眼科医院集团股份有限公司 部分募投项目结项并将节余募集资金 永久补充流动资金的核查意见 华泰联合证券有限责任公司（以下简称"华泰联合证券"或"保荐机构"） 作为爱尔眼科医院集团股份有限公司（以下简称"公司"）向特定对象发行股票 的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《深圳证券交易所创业板 股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号——创业板上市 公司规范运作》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第13号——保荐业务》 等有关法律法规和规范性文件的要求，对公司部分募投项目结项并将节余募集资 金永久补充流动资金事项进行了核查，现将核查情况及核查意见发表如下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意爱尔眼科医院集团股份有限公司向特 定对象发行股票注册的批复》（证监许可[2022]1704 号）同意注册，公司向特定 对象发行人民币普通股股票（A股）133,467,485 股，每股面值人民币 1.00 元，发 行价格为 26.49 元/股，募集资金总额为人民币 3,535,553,677.65 元，扣除含税的 发行费用人民币 24,311,49 ...

证券代码：300015 股票简称：爱尔眼科 公告编号：2026-009 爱尔眼科医院集团股份有限公司 关于2021年限制性股票激励计划暂缓授予部分第四个解除限售期 解除限售股份上市流通的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次限制性股票解除限售股份上市流通时间为 2026 年 3 月 23 日； 2、本次符合解除限售条件的激励对象共计 3 名，均满足 100%解除限售条件，可解除限 售的限制性股票数量为 198,798 股，占公司目前总股本的 0.0021%。 爱尔眼科医院集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 9 月 22 日召 开第六届董事会第四十二次会议和第六届监事会第二十七次会议，分别审议通过了 《关于 2021 年限制性股票激励计划暂缓授予部分第四个解除限售期解除限售条件 成就但股票暂不上市的议案》。公司董事会认为暂缓授予部分第四个解除限售期可 解除限售条件已经满足，根据 2020 年年度股东大会对董事会的授权，同意公司按照 《公司 2021 年限制性股票激励计划（草案）》（以下简称"本次激励计划 ...

针对这种情况，公司利用规模化优势，实施省区协同战略， 以强带弱、以快带慢、以大带小，通过资源共享、人才输出和管 理赋能等方式，强化区域协同，实现优势区域对后发区域的带动， 推动整体均衡发展。 目前，公司国内医疗网络已覆盖约 90%地级及以上城市。以 数量最多的地级市医院为例，公司数百家地级市医院中，有几家 医院收入已经突破 2 亿元，很多医院已经在当地建立起良好的口 碑，越来越多的医院在门诊量、手术量、营业收入等方面逐步占 据当地最大份额，省会医院的龙头带动效应日益凸显；同时，还 有大量地级市医院收入仅一两千万，增长潜力极大。 换个角度看，不同地区的发展差异意味着潜在的增长空间。 公司将充分利用综合优势，为各家医院打牢基础，加快发展速度， 将潜在增长空间逐步转化为看得见的成果。 3、爱尔眼科的国际化一直备受关注。能否分享一下海外业 务的发展策略？未来占比提升的目标如何实现？ 证券代码：300015 证券简称：爱尔眼科 爱尔眼科医院集团股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2026-003 投资者关系 活动类别 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其 ...