龙佰集团(002601)：钛白粉行业景气仍低 收购泛能拓UK进行全球布局

投资要点 行业低景气影响公司业绩，静待反转 龙佰集团业绩出现下滑主要是由于钛白粉价格下跌，单吨盈利创历史新低，行业景气度差导致。根据百 川盈孚数据，钛白粉2025 前三季度均价为14120.02 元/吨，同比下降11.01%，2025Q3 单季度均价 13386.09 元/吨，同比下降13.10%，环比下降8.26%；截至10 月27 日国内钛白粉均价13330 元/吨，降至 今年低位，价格持续下滑；2025 年前三季度全国产量336.51 万吨，同比下降3.48%；25Q3产量106 万 吨，同比下降9.61%。Q3 毛利润-1317.96 元/吨，同比下降181.51%，环比下降119.83%。展望25 年，随 着消费旺季需求的增加以及公司通过调整出口地区减少反倾销政策的影响，我们预期钛白粉价格在未来 有回暖的可能性。 报告导读 龙佰集团10 月27 日发布2025 三季报，2025 年前三季度实现营业总收入194.5 亿元，同比下降6.87%； 实现扣非后归母净利润16.18 亿元，同比下降35.97%；其中Q3 单季度实现营收61.09 亿元，同比下降 13.73%，环比下降2.76%；Q3 单季度实 ...