浦银国际：维持平安好医生“持有”评级 目标价14.0港元

浦银国际发布研报称，平安好医生(01833)3Q25收入及净利润稳健增长，预计全年可实现约15%的收入 增速及约5%的净利润率。在此前报告中(链接)，该行曾指出看好公司长期发展潜力，但短期从估值层面 看，需要更高的业绩增长对估值进行消化。该行认为近期股价回调后，公司股价已进入相对合理的区 间，维持"持有"评级，预计公司2025/26/27年净利润为人民币2.5/4.1/5.7亿元(2024-27E CAGR91%)，维 持目标价14.0港元(对应2026E P/E70x)。 浦银国际主要观点如下： 3Q25收入及净利润稳健增长 9M25收入同比+14%至人民币37.2亿元;净利润同比增长73%至1.8亿元(净利润率同比+1.7pcts至4.9%);经 调整净利润同比增长46%至2.2亿元(经调整净利润率同比+1.3pcts至5.8%)。按单季度看，3Q25收入同比 +3%至12.2亿元，3Q一般为公司体检业务淡季，预计4Q收入环比将有所提升;3Q25归母净利润同比+7% 至4,893万元(净利率同比+0.1pcts至4.0%);经调整净利润5,139万元(经调整净利率4.2%)，该行预计全年收 入可实现约15 ...