中兵红箭(000519)：三季度亏损同比收窄 合同负债激增彰显强劲潜力

报告期公司预收产品货款大幅增加，期末合同负债较年初增长208.71%至20.92 亿元，为后续业绩提供 坚实支撑，充分彰显了公司后续发展的强劲潜力。25 年公司计划实现营业收入87 亿元，较24 年营收增 长90%，明确特种装备要高质量完成年度装备建设任务。当前营收距离年度目标尚有一定差距，我们认 为四季度公司订单交付或迎爆发，盈利有望进一步好转。 事件：公司发布2025 年三季度报告。 三季度营收增长显著，计提减值短期压制利润释放三季度公司生产经营平稳有序，特种装备和超硬材料 订单加速交付，营收水平同比提升明显。前三季度公司实现营收34.24 亿元，同比+25.95%；其中单三 季度营收12.31 亿元，同比+44.82%。 受营业成本上升（前三年季度营业成本增速32.88%显著高于营收增速）、计提信用及资产减值（减少 前三季度归母净利润6117.38 万元）等不利因素扰动，公司业绩短期承压，但亏损明显收窄。公司前三 季度实现归母净利润-5882 万元，亏损同比收窄2.30%；其中单三季度归母净利润-1811 万元，亏损同比 收窄82.72%。 合同负债大幅增长，后续收入增长动能充足 内需外贸双轮驱动，公司 ...