光大证券：维持新东方-S“增持”评级 FY26Q1经营利润持续提升

光大证券发布研报称，考虑到行业竞争加剧以及业务基数提升，下调新东方-S(09901)2026-2028财年归 母净利润预测分别至4.42/5.14/5.82亿美元(分别下调8%/8%/8%)，对应2026-2028财年EPS分别为 0.28/0.33/0.37美元，当前股价对应PE分别为22x/19x/16x，公司为教育培训行业龙头，行业需求仍较旺 盛，该行维持"增持"评级。 分业务来看：1)出国业务：出国考试准备业务营收同比+1.0%，出国咨询业务营收同比+2.0%，同比增 速放缓。出国考试准备业务中低龄段业务营收增速更快;出国咨询业务中非美英方向尤其是亚洲国家背 景提升业务表现更优。2)成人及大学生的国内考试准备业务：营收同比+14.4%，保持强劲增长。3)教育 新业务：FY26Q1营收同比+15.3%，增速放缓主要受到暑期"低价/免费班"竞争加剧影响，随着秋季学生 大量回流，FY26Q2该业务收入增速有望环比提速。FY26Q1非学科类辅导业务在约60个城市开展，报名 人次约53万;智能学习系统及设备在约60个城市采用，活跃付费用户约45.2万人。 公司预计FY26Q2整体净营收将在11.32亿美元至11 ...