东吴证券：三季度公募基金减持保险持仓 券商及互金持仓环比基本持平

风险提示：政策趋紧抑制行业创新；市场竞争加剧风险。 券商及互金板块持仓环比基本持平，板块估值环比有所提升：1)券商及互金板块整体：截至2025年三季 度末，公募基金股票投资中券商及互金板块持仓0.74%，较2025年上半年末增加0.01个百分点，同比增 加0.02个百分点。其中传统券商持仓占比0.54%，较2025年上半年末增加0.01个百分点，同比增加0.1个 百分点。2025年三季度末券商行业(中信证券Ⅱ指数)估值为1.55xP/B(静态)，2025年上半年末为 1.41xP/B。 2)互金标的：东方财富持仓占比0.09%，较2025年上半年末减少0.03个百分点，同比减少0.09个百分点。 同花顺持仓占比0.07%，较2025年上半年末增加0.01个百分点，同比减少0.02个百分点。指南针持仓占 比0.04%，较2025年上半年末增加0.03个百分点，同比增加0.04个百分点。 3)传统中大型券商：截至2025年三季度末，公募基金大中型券商持仓为0.52%，较2025年上半年末增加 0.02个百分点，同比增加0.1个百分点。传统券商中，机构持仓仍集中在大中型券商。大中型券商中，华 泰、广发、中金公司、兴 ...