帝尔激光(300776)：业绩符合预期 经营韧性持续彰显

费用管控能力持续提升，技术优势助力公司平稳穿越行业低谷： 2025 年第三季度公司实现毛利率43.42%，环比下降3.98%，主要受到收入结构的影响，本季度盈利相对 较弱的TOPCon 激光设备确收占比较高，而毛利率环比下滑的情况下，公司实现净利率27.72%，环比增 长0.86%，一方面费用控制能力持续提升，另一方面计提减值损失环比大幅改善，三季度公司计提1500 万元，其中资产减值损失258.61 万元，信用减值损失1162.67 万元，凭借优异且先进的光伏激光设备， 公司下游销售对象向领先的BC 企业和头部TOPCon 客户集中，后续减值情况有望持续向好。 经营性现金流进入改善通道，公司整体经营韧性增强：第三季度公司经营性现金流净额为1.54 亿元，环 比增长317.2%；资产负债率41.57%，环比下降2.76PCT，公司资产负债率连续两年逐季下降，资产结构 持续优化，财务稳健性增强。 业绩简评 2025 年10 月29 日，公司发布2025 三季报。2025 年前三季度实现收入17.81 亿元，同比+23.69%，归母 净利润4.96 亿元，同比+29.39%；其中单第三季度实现收入6.11 亿元， ...