舍得酒业：持续出清，加速见底

公司发布2025年三季报，前三季度实现营业收入37.0亿元，同降17.0%，归母净利润4.7亿元，同降29.4%；单Q3实现营业收入10.0亿元，同降15.9%，归母净利润0.29亿元，同降63.1%。 Q3报表持续出清，大众价位的T68、以及新兴电商等渠道等贡献一定增量。公司单Q3营收/利润分别同降15.9%/63.1%，收入表现符合预期，利润表现略低于前期预期，主要系外部需求冲击下 盈利水平下滑明显，回款较慢现金流仍承压。Q3公司毛利率62.1%，同降1.6pcts，主要系短期产品略有结构下移所致。受需求冲击+费用刚性的影响，税费率总体提升，营业税金率18.4%，同 全年务实调整，来年有望在低基数下逐步企稳。公司思路清晰、加速调整，团队灵活性与势能仍在，主品品味舍得坚持稳价、降低库存，灵活发力舍之道、T68等产品，同时加强文创酒宣传、挖 具体盈利预测及投资建议 欢迎联系 华创食饮团队 风险提示 消费复苏进度不及预期、竞争加剧、招商情况不及预期。 团队介绍 首席分析师：欧阳予 浙江大学本科，荷兰伊拉斯姆斯大学研究型硕士，8年食品饮料研究经验。曾任职于招商证券，2020年加入华创证券。2021-2024年连续 ...