【西街观察】AI上市 大浪淘沙

人工智能的资本旋风，比以往来得更加猛烈。10月30日，英伟达市值突破5万亿美元，OpenAI也传出 2027年上市的计划。 而在国内市场，宇树科技、群核科技、摩尔线程、智谱等AI产业"小龙小虎"或独角兽企业，均明确地走 在了上市之路的不同节点。 热门赛道从来不缺资本盛宴，但未上市的企业的真实水平，始终与神秘隐晦和不确定性粘连。 投资者往往对新技术、新模式的商业落地拥有容忍度，但技术成色、盈利模式、竞争壁垒，是上市公司 报表和公告里的必答题，必须接受公众的严格审视。 淘金潮上难免有歧路，泡沫是繁荣的夸张意象，势必走向去泡沫化。二十年余前".com"公司大抵都能获 得资本追捧，但潮水退去后屹立不倒的，并不是最初那一批。 历史不会简单重复，却押着相似的韵脚，AI领域的狂热与审慎并存，监管层、供应商、投资者、消费 者……每一双眼睛都盯着AI产业（企业）的风吹草动：技术是否自主可控、数据是否合法合规、商业 模式是否可持续、短期和中长期业绩如何实现。 成熟和理性将逐步为AI资本腾挪戴上帽子，市场不再只为概念买单，报表里的算术题可能要了管理团 队的"命"。 大浪淘沙的结局是优胜劣汰，从技术主导，向技术和商业双轮驱动，第一、 ...