帝尔激光(300776)2025年三季报点评：业绩稳健增长 看好泛半导体领域业务布局

存货&合同负债略降，经营性现金流显著好转。截至2025Q3 末，公司合同负债为14.13 亿元，同 比-17.2%，存货为16.08 亿元，同比-11.6%。 2025Q3 公司经营性活动现金流为1.54 亿元，同比+621%，环比+317%，主要系公司销售产品、提供劳 务收到的现金增加所致。 投资要点 业绩稳健增长。25Q1-Q3 公司实现营收17.81 亿元，同比+23.7%；归母净利润4.96 亿元， 同比 +29.4%；25Q3 单季营收为6.11 亿元，同比+14.4%，环比+0.4%；归母净利润为1.69 亿元，同比 +15.0.%，环比+3.61%。 净利率持续改善，控费能力优异。2025Q1-Q3 公司毛利率为46.20%，同比-2.1pct；销售净利率为 27.85%，同比+1.2pct。期间费用率为13.44%，同比-5.6pct，其中销售费用率为0.73%，同比-1.8pct，管 理费用率为3.05%，同比-0.7pct，研发费用率为10.02%，同比-4.6pct，财务费用率为-0.35%，同比 +1.5pct，财务费用同比上升主要因大额存单减少导致利息收入降低。 Q3 单季毛利率为4 ...