保隆科技(603197)季报点评：期待空悬放量带动盈利修复

五大业务整体表现稳健，智能悬架放量发力 公司25Q3 营收实现同环比双增长，五大业务均实现同比增长。分业务看，TPMS 营收同比+13.1%至 18.2 亿元，后续随海外产能持续扩张，全球市场份额有望进一步提升；智能悬架营收同比增长51.7%至 9.5 亿元，我们看好25Q4 及26 年更多配套项目放量，及海外产能建设启动，有望带动营收保持高增 速；汽车金属管件、气门嘴业务营收分别同比+0.4%/+5.1%至11.2/6.2 亿元；汽车传感器板块营收同比 +18,2%至5.6 亿元。 公司公布三季度业绩：收入21.0 亿元，同环比+13.9%/2.6%；归母净利润0.6 亿元，同环 比-36.9%/+60.0%。前三季度公司实现收入60.5 亿元，同比+20.3%；归母净利润2.0 亿元，同比-20.3%。 公司三季度业绩低于我们预期（Q3 前瞻预计为1~1.1 亿元），系关税波动等外部因素影响。我们认为 公司空气悬架、ADAS 等业务订单开拓进展积极，业务放量后盈利有望逐步回升。维持增持。 公司智能化业务快速成长：1）智能悬架业务加速拓展边界，10 月28 日威孚高科和保隆科技的子公司威 孚保隆开业，聚焦全 ...