伯特利(603596)季报点评：布局机器人丝杠打造新增长极

Q3 公司营业收入同环比+22.5%/26.4%至31.9 亿元，系吉利、奇瑞等核心客户产销实现较快增长。公司 智能电控/盘式制动/轻量化产品销量分别同比+39%/25%/10%，环比+34%/26%/24%。25Q3 公司智能电 控订单持续拓展，WCBS/ADAS 获得新定点数量达到近两年新高，分别新增项目29/14 个，新订单获取 配合公司WCBS 新增产能，有望支撑26 年智能电控业务延续较强增势。公司传统优势业务EPB 和盘式 制动器业务分别新增定点31/31 个。 年降压力减轻，Q3 利润率环比提升 Q3 毛利率同环比-0.38pct/1.36pct 至20.55%，我们认为环比改善系核心客户年降压力开始减轻。Q3 公司 销售费率同环比0.13pct/-0.14pct 至0.45%，管理费率同环比0.24pct/-0.13pct 至2.56% ， 研发费率同环 比-0.46pct/-1.28pct 至4.96%，财务费率同环比+0.2pct/+0.3pct 至-0.16%，期间费率环比优化，Q3 公司归 母净利率同环比-0.74pct/1.58pct 至11.56%。 伯特利发布三季报：Q3 实现营 ...