四季度债市逐步显现回暖迹象，关注十年国债ETF（511260）

四季度债市逐步显现回暖迹象，十年国债ETF（511260）配置机会值得关注，核心支撑源于基本面压力 与政策面宽松导向的共振。 基本面层面，尽管美国取消10%芬太尼关税，但今年以来美对华仍然新增了20%关税，受影响最大的当 属利润微薄的中小企业，中小企业制造业PMI持续收缩；同时受去年同期高基数影响，四季度出口同比 增速或转弱。叠加内需持续偏弱，社会投资回报率处于低位，制约利率上行空间。而反内卷政策的短期 影响与长期逻辑存在差异，短期对宏观经济总量形成压力，反而成为债市的支撑因素，且历史经验表 明，供给侧政策对宏观利率的传导并不直接，此前债券回调更多源于预期抢跑与股债跷跷板效应，而非 基本面实质变化。 无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期 风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。 文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。 以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关 规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金 有 ...