东阿阿胶(000423)季报点评：Q3主业经营符合预期 积极构建第二增长曲线

核心观点 简评 主业经营稳健，业绩符合预期 2025 年前三季度，公司实现营业收入47.66 亿元，同比增长4.41%；实现归母净利润12.74 亿元，同比增 长10.53%；实现扣非归母净利润11.55 亿元，同比增长8.23%；剔除收购香港子公司追溯调整的影响， 公司前三季度营业收入同比增长10.10%，归母净利润同比增长10.58%，收入、利润两端在核心产品带 动下实现稳健增长，在外部环境压力下保持经营韧性。Q3 单季实现营业收入17.16 亿元，同比增长 8.50%；实现归母净利润4 . 5 6 亿元，同比增长10.29%；实现扣非归母净利润3.68 亿元，同比增长 0.06%；Q3 单季主业利润增长有所放缓推测主要受到终端需求变化、公司费用投放节奏等因素影响。 整体来看，剔除收购香港子公司追溯调整的影响，公司前三季度收入、利润两端延续稳健增长，在外部 环境压力下保持经营韧性，主业经营表现符合预期。 阿胶系列延续稳健增长，积极构建第二增长曲线2025 年前三季度分产品来看：1）阿胶及系列产品：① 阿胶块：聚焦核心资源，系统启动精准营销项目，打造资源型单品，预计销量保持稳健增长，市场份额 保持稳定；除此 ...