新城控股(601155)：整体经营稳定向好 境外融资斩获成果

境外融资市场斩获成果，进一步优化融资结构。2025年10月2日，公司境外子公司新城环球完成在境外 发行总额为1.6亿美元的无抵押固定利率债券，体现了境内外投资者对公司的高度认可，有利于公司进 一步优化融资结构、拓展融资渠道。 盈利预测与投资建议。预计公司2025-2027年归母净利润CAGR为19.4%。考虑到公司商业板块展现出强 大的抗周期韧性与运营效率，为公司提供了坚实的利润和现金流基础：开发业务虽处调整期，但公司聚 焦保交付与价值守护，风险逐步出清，维持"买入"评级。 风险提示：宏观经济及房地产市场波动风险、居民消费意愿减弱风险、商业地产行业竞争加剧风险、公 司融资及现金流管理不及预期的风险 事件：公司发布2025年第三季度报告。2025年Q1-Q3，公司实现营收343.7亿元，同比-33.3%：归母净利 润9.7亿元，同比-33.0%：扣非后归母净利润10.1亿元，同比-31.8%。其中，单Q3实现营收1227亿元， 同比-30.5%：归母净利润7901.0万元，同比-42.1%：扣非后归母净利润6199.8万元，同比-61.6%。 商业运营表现持续强劲，"压舱石"作用凸显。2025年前三季度，公司累 ...