2025 年 9 月 5 日 行业研究 8 月 TOP10 房企销售额环比+12%，同比增速分化加大 ——百强房企销售跟踪（2025 年 8 月） 要点 8 月 TOP10/TOP100 房企全口径销售额同比-3%/-19%，环比+12%/-3%。 1）2025 年 8 月，TOP10 房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售 面积分别为 1,197 亿元、810 亿元、576 万平，同比分别为-3.1%、-11.2%、-17.1%， 环比分别为+11.6%、+8.1%、-6.3%。 2）2025 年 1-8 月，TOP10 房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销 售面积分别为 1.08 万亿元、7,743 亿元、5,060 万平，同比分别为-13.1%、-14.3%、 -22.2%，累计同比较 1-7 月变化+1.1pct、+0.4pct、+0.6pct。 3）2025 年 8 月，TOP100 房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售 面积分别为 2,202 亿元、1,542 亿元、1,098 万平，同比分别为-19.2%、-22.5%、 -29.2%，环比分别为-2.8%、-6.0%、 ...

2025年8月底，新城控股披露了半年度业绩报告。 对于一家仍在地产深度调整期中穿行的房企而言，这份报表用一连串数字勾勒出其清晰的发展路径。 上半年公司实现营业收入221.00亿元，归母净利润8.95亿元，扣非归母净利润9.47亿元，商业运营收入 69.44亿元、经营活动现金净流入2.86亿元。 把数字拆开来看，这背后显示的是一套新城控股把"高周转"拆解为"高复购"、把"重开发"转化为"重运 营"的系统性工程，展现出了公司将长期保持稳中向好的经营内核。 商业引擎持续发力，行稳致远内功加固 此次新城控股的商业运营板块成为其半年报中最突出的亮点，展现出强大的增长动力和稳健的发展态 势。 2025年上半年，新城控股商业板块实现营业收入69.44亿元，同比增长11.8%。这一增长不仅体现在营业 收入上，公司的销售、客流、会员消费等关键指标均实现了同比提升。物业出租及管理的毛利率高达 71.2%，贡献了整体毛利的77.1%。 不难看到，商业运营收入的持续增长，为公司整体业绩的稳定提供了有力支撑，同时也为公司未来的利 润增长奠定了坚实基础。 在房地产行业整体面临调整的背景下，商业运营收入的增长显得尤为关键。这一增长不仅反映 ...

2025年8月底，新城控股披露了半年度业绩报告。 对于一家仍在地产深度调整期中穿行的房企而言，这份报表用一连串数字勾勒出其清晰的发展路径。 上半年公司实现营业收入221.00亿元，归母净利润8.95亿元，扣非归母净利润9.47亿元，商业运营收入 69.44亿元、经营活动现金净流入2.86亿元。 把数字拆开来看，这背后显示的是一套新城控股把"高周转"拆解为"高复购"、把"重开发"转化为"重运 营"的系统性工程，展现出了公司将长期保持稳中向好的经营内核。 商业引擎持续发力，行稳致远内功加固 此次新城控股的商业运营板块成为其半年报中最突出的亮点，展现出强大的增长动力和稳健的发展态 势。 2025年上半年，新城控股商业板块实现营业收入69.44亿元，同比增长11.8%。这一增长不仅体现在营业 收入上，公司的销售、客流、会员消费等关键指标均实现了同比提升。物业出租及管理的毛利率高达 71.2%，贡献了整体毛利的77.1%。 数据显示，今年上半年，吾悦广场客流总量达9.5亿人次，同比增长16.0%；总销售额超515亿元(不含车 辆销售)，同比增长16.5%。 财务稳健性凸显，融资降杠杆获突破 在财务方面，新城控股的经营性 ...

在房地产行业疾风骤雨之后，如何重塑信心、保证现金流稳定仍是房企当下核心议题。8月29日，新城 控股发布2025年半年度报告，交出了一份盈利成绩单，以稳步向好的确定性发展应对外部环境的不确定 性；同时，融资端口以及建管业务的破局与突围，让外界看到了新城穿越周期的更多可能。 根据报告，上半年新城控股实现营业收入221亿元，归属于上市公司股东的净利润8.95亿元，扣非归母 净利润9.47亿元。值得一提的是，公司毛利率为26.85%，比去年同期增长5.25个百分点。 经营稳健 毛利率提升至27% 同时，新城控股在债务端积极调整，确保债务结构安全稳定。根据半年报，截至2025年6月末，公司期 末融资余额为522.76亿元，较年初压降13.74亿元，债务结构持续优化；公司合联营权益有息负债降至 25.82亿元，相比年初再次下降6.91亿元。 新城控股表示，公司根据市场变化和自身优势，积极调整经营策略，相比签约规模，更看重资产价值的 守护。公司在"保现金流"、"保交付"和"守价值"之间寻求最佳平衡点；秉持"量价平衡"基本原则，有效 销售促循环、积极化债守价值，力求平稳穿越本轮周期，通过精细化管理，实现资金回笼和资产经营的 ...

Company Overview - New城控股 is a real estate development and sales company based in Shanghai, established on June 30, 1996, and listed on December 4, 2015 [1] - The company's main business revenue composition includes 68.63% from real estate development and sales, 29.06% from property leasing and management, and 2.31% from other sources [1] Stock Performance - As of September 3, New城控股's stock price decreased by 2.03%, trading at 14.00 CNY per share, with a total market capitalization of 31.579 billion CNY [1] - Year-to-date, the stock price has increased by 17.06%, but it has seen a decline of 5.60% over the last five trading days and 5.98% over the last twenty days [1] Financial Performance - For the first half of 2025, New城控股 reported a revenue of 22.1 billion CNY, a year-on-year decrease of 34.82%, and a net profit attributable to shareholders of 0.895 billion CNY, down 32.11% year-on-year [2] - Cumulative cash dividends since the company's A-share listing amount to 14.595 billion CNY, with no dividends paid in the last three years [3] Shareholder Structure - As of June 30, 2025, the number of shareholders decreased by 8.68% to 49,300, with an average of 45,721 shares held per shareholder, an increase of 9.50% [2] - Major shareholders include China Securities Finance Corporation, which holds 27.1172 million shares, a decrease of 557,000 shares from the previous period [3]

在房地产市场仍处调整周期的大背景下，新城控股（601155）正在行业不确定性中展现出强劲韧性。公 司通过"商业运营+地产开发"双轮驱动的经营模式，坚持"1+3"战略布局，以上海为中枢，长三角为核 心，向大湾区、环渤海和中西部扩张。截至今年上半年，公司已进入全国143个城市。 处于中长期改善通道 新城控股刚刚出炉的半年报，为市场注入了一针强心剂。根据半年报，上半年新城控股实现营业收入 221亿元，归属于上市公司股东的净利润8.95亿元，扣非归母净利润9.47亿元，毛利率为26.85%，同比 增长5.25个百分点。 不仅如此，在核心指标保持稳定的基础上，截至报告期末，新城控股已售未结转面积(含合联营项目)达 到1179.19万平方米，为未来业绩兑现奠定坚实基础。 在地产开发业务上，新城控股以重销售、抓回款为核心，持续稳固基本盘，公司上半年实现合同销售金 额103.30亿元，合同销售面积133.5万平方米；实现回款金额118.84亿元，回款率达到115.05%，有回款 的销售为公司筑牢资金底盘。 当前，购物中心规模增速持续放缓，行业进入存量运营时代。"吾悦"作为公司旗下的商业综合体项目品 牌，自2012年诞生以来， ...

| 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002305 | *ST南置 | 2.92 | -4.89% | 59.22万 | 1.73亿 | | 600658 | 电子城 | 6.12 | -4.67% | 73.73万 | 4.56 Z | | 000029 | 深深房A | 28.10 | -3.80% | 9.56万 | 2.71亿 | | 000926 | 福星股份 | 2.80 | -3.78% | 1 67.79万 | 1.91亿 | | 000014 | 沙河股份 | 13.98 | -3.72% | 13.46万 | 1.88 Z | | 600748 | 上实发展 | 3.98 | -3.16% | 26.91万 | 1.08亿 | | 000036 | 来联控股 | 4.33 | -2.91% | 34.34万 | 1.50亿 | | 600463 | 空港股份 | 11.92 | -2.85% | 9.96万 | 1.20亿 | | 600641 | 万业企业 | + ...

2025年上半年，在房地产行业深度调整、融资环境持续收紧的大背景下，新城控股（601155） (601155.SH)交出了一份稳健而积极的答卷。 在这种背景下，新城控股凭借"住宅+商业"双轮驱动战略，展现出强劲的经营韧性和穿越周期的能力。 财报显示，新城控股上半年实现营业收入221亿元，归属于上市公司股东净利润8.95亿元；商业运营收 入达到69.44亿元，同比增长11.8%，商业板块利润贡献度进一步提升至77.06%。 与此同时，新城控股成功重启境外融资，成为近三年来首家走出美元债市场的民营房企，并于境内发行 中票获超额认购，融资渠道逐步恢复。 筑牢地盘 根据国家统计局数据，1-6月份全国房地产开发投资46658亿元，同比下降11.2%，商品房销售面积同比 下降3.5%，销售金额下降5.5%。 尽管整体市场仍处于筑底阶段，但政策组合拳效应逐渐显现，如降低首付比例、下调贷款利率等措施推 动核心城市需求回暖，一线城市新房成交面积同比增长13%，二手房增长22%。 财务稳健性，是观察一家房地产企业能否穿越行业周期的重要指标。尽管外部环境充满挑战，但新城控 股2025年上半年在营收、现金流、债务结构等关键维度上均表 ...

目前来看，新城控股在销售方面的形式仍然"严峻"。1-6月，新城控股实现合同销售金额103.3亿元，同比下滑56.15%； 合同销售面积133.5万平方米，同比下降59.08%；但销售均价同比提升7.2%。期内，新城控股全口径资金回笼118.84亿 元，回款率达到115.05%。 根据最新数据，1-7月，新城控股累计实现合同销售金额约119.9亿元，同比减少约56%；累计合同销售面积约154.9万平 方米。 上半年，新城控股的结转规模继续下降，结转毛利率承压，租金收入则保持双位数增长。 住开缩表 上半年，新城控股的住开业务持续缩表，利润占比越来越低，商管毛利贡献已高达77%。 体现在数据上，上半年，新城控股开发结算收入151.68亿元，同比下滑44.94%；毛利占比为20.3%；毛利率减少2.97个 百分点至7.96%，主要原因在于当期结算以2023年以价换量销售项目为主。 可见期内新城控股结算的住开业务利润极低。报告期内，新城控股实现结算面积215.77万平方米，实现结算金额184.47 亿元（含合联营项目）。 新城控股的"双轮"驱动业务，现在更多依靠的是商业。 近期，新城控股对外发布2025年半年度报告。期 ...

【导读】百亿私募最新持仓曝光 2025年A股上市公司半年报收官，多家百亿私募最新调仓动向浮出水面。 今年二季度，高毅资产邓晓峰加仓紫金矿业（601899）、云铝股份（000807），冯柳新买进新城控股（601155）、太极集团（600129）；睿郡资产董承非 新买进扬杰科技（300373）、兔宝宝（002043）；杨东掌舵的宁泉资产新买进天壕能源（300332）；景林资产加仓石基信息（002153）；中国人寿 （601628）与新华保险（601336）联合创设的国丰兴华鸿鹄志远二期私募基金（以下简称鸿鹄基金）新买进中国神华（601088）、中国石油（601857）。 高毅冯柳新买进新城控股、太极集团 半年报显示，截至今年6月末，高毅资产资深基金经理冯柳管理的高毅邻山1号远望基金现身12家A股上市公司的前十大流通股东名单，合计持有市值达到 154.46亿元。 | | | 高毅资产冯柳2025年二季度末持仓 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券简称 | 私募产品名称 | 期末参考市 | 持股数量 | 持股数量变动 | | | | 值(亿元) | (万股) | | | ...