利好业绩超额收益回落，美股财报季又迎两大潜在风险

在上周最忙业绩披露期结束后，美股本轮新财报季已经过半。机构统计显示，本季度市场业绩超额收益 较历史均值有所下降，与此同时，考虑到目前的估值水平，美联储的政策立场的微妙前景可能带来潜在 的逆风。 高盛：业绩利好反馈不佳 摩根士丹利首席美国股票策略师、明星分析师威尔逊（Michael Wilson）表示，美联储政策与融资市场 可能会对股市构成压力。 估值通常并非决定股市回调时机的主要因素。根据FactSet的数据，目前标普500指数的未来12个月预期 市盈率已达23倍，远高于18.6倍左右的10年均值，处于高位水平。市场能够承受如此高估值的原因之 一，在于若投资者确信企业盈利增速在一段时间内会快于股市涨幅，高估值便具备合理性。 威尔逊在周一发布的报告中表示："我们认为这是一个未被充分关注的趋势，且预计该趋势将持续至 2026年，推动主要指数与次要指数的盈利贡献范围不断扩大。与往常一样，股市已先于共识预测者察觉 到这一变化。" 事实上，当前财报季的一大亮点是企业营收表现远超预期：截至目前，标普500指数成分股营收同比增 长2.3%，是历史平均增速的两倍。由此看来，企业盈利层面整体呈现乐观态势。贸易担忧情绪的缓解 也 ...