衍生品破局：提升钢铁产业链韧性 助力现代化产业体系建设

中游钢材流通企业是钢铁产业链中的供应链服务商，其主要向上下游客户提供钢材综合服务，解决上下 游普遍存在的采销不对称的定价风险。 矛盾出现于2023年二季度。钢材价格因供需落差和季节性因素而明显回落，下游造船企业根据自身订单 和排产计划，希望按照当时的市场价格采购用于全年生产的船板现货，以达到锁定成本和利润的目的。 然而，多数钢铁企业现有定价模式无法满足造船企业的实际需求。 黑色产业链历经市场化竞争的长期演进，以传统制造业为代表的下游行业与上游钢铁行业之间形成了相 对固化的定价机制。例如，钢材月度均价、旬度均价等定价模式已成为惯例，此类定价模式实质上是将 价格波动风险向产业链中下游转移，产业链中游钢材流通企业和下游制造企业被动承担了价格波动的敞 口风险。 钢材价格波动的风险仿佛成了"烫手山芋"，产业链上中下游都避之不及，却无从消除。五矿期货携手五 矿发展（下称钢材流通企业）的一次产业服务实践证明，其实破局之道在于重构风险分担机制。产业链 通过引入期货衍生工具这个"风险调节器"，将不可控的价格波动转化为可计量、可交易的金融要素，从 而实现风险的专业化拆解，在产业链内部建立起弹性的价格缓冲机制。 该项目涉及从上游钢 ...