美股2026年度策略 ｜ 高处如何布局？

来源：市场资讯 （来源：华泰证券策略研究） 我们预期流动性宽松交易或延续至2026年上半年，下半年顺周期经济修复为新主线。在市场共识趋同、预期饱满的情况下，建议投资者适时减持受益于流 动性宽松的中小市值科技，聚焦有盈利兑现能力的头部公司，并逐渐增配顺周期板块。在去美元叙事持续演绎的长期逻辑下，建议全球分散布局。 连涨近三年，美股走到K型分化的关键路口 年初DeepSeek的横空出世和贸易摩擦导致头部科技股大跌后，美股很快重拾动能，科技主导的K型分化延续。截至2025年10月31日，股市上MAG7占标普 500总市值超30%，贡献2023年以来市值扩张的近50%；2025上半年，经济中占比不足5%的科技产业拉动GDP接近1个百分点的增长，财富继续分化。市场 已经处于高度趋同的共识和预期之下。 当前的科技行情接近1998年 当前科技行情主要集中在优质的大市值头部个股，这也是投资者对股市是否已经泡沫化有分歧的核心原因。2023年以来美股头部科技股EPS增长贡献股价 表现的55.2%。但如果仅观察1995年至1998年的标普500和彼时头部科技股，盈利贡献度与当前并无较大差别，直到".com"行情后期估值贡献才成主导 ...