海通国际：维持普拉达“优于大市”评级 目标价62.9港元

报告中称，25Q3公司收入13.3亿欧元，同比增长9%(收入增速为固定汇率口径，下同)。分品牌看， 25Q3Prada收入同比下降1%，跌幅环比25Q2(-4%)收窄;Miu Miu收入同比增长29%，去年同期增长105% 且为全年最高基数，品牌增长仍显示出韧劲，25Q2收入同比增长40%。Prada皮具有所加速，Miu Miu成 衣持续领增。分地区看，25Q3亚太/欧洲/北美/日本/中东收入同比分别+10%/+2%/+20%/-1%/+10%，与 25Q2(+11%/+4%/+14%/-8%/+25%)相比，北美市场在基数走高情形下领增且持续加速，该行判断主要由 Prada驱动，并且北美消费者赴欧洲消费减少。大中华市场假期表现略好于预期，但未观察到零售环境 明显改善信号，公司判断行业整体较难回到过去10年的高增表现。 海通国际发布研报称，考虑行业复苏进度以及去年同期基数，2025-2027年普拉达(01913)归母净利润预 测8.9/9.7/10.5亿欧元(原为9.72/10.88/11.91亿欧元)，同比分别增长6.5%/8.7%/7.6%，给予2025年 20XPE(原为25x)，以1欧元=9港币换算( ...