拓普集团(601689)：新兴业务推进高效 短期利润承压不改长期增势

新兴业务推进高效，跨行业拓展优势显著。机器人方面，目前公司机器人电驱执行器项目推进高效，已 正式进入批量供货阶段；灵巧手电机完成多轮客户送样验证，业务落地节奏显著加快。此外，依托在汽 车领域成熟的热管理技术与产品经验，公司实现技术跨行业迁移，将其应用于液冷服务器行业。现阶 段，已成功向华为、NVIDIA、Meta 等行业头部企业以及多家数据中心提供商批量供应液冷相关产品， 业务覆盖范围与市场认可度持续提升。 投资建议：我们预计公司 2025-2027 年实现营收303.48/388.21/463.50亿元，归母净利润分别为 30.94/37.70/43.17 亿元，EPS 分别为1.78/2.17/2.48 元，给予"推荐"评级。 风险提示：业务拓展不及预期；消费市场景气大幅下行；宏观环境大幅波动。 事件：2025 年10 月30 日，公司发布25Q3 报，披露公司于Q3 实现营业收入79.94 亿元，同比+12.11%； 同期实现归母净利润6.72 亿元，同比-13.65%；基本每股收益0.39 元/股。 营收稳步增长，新旧动能切换清晰。2025Q3 期间公司实现收入79.94 亿元，同比+12.11%，环 ...