建投能源(000600)：单季业绩增速创新高 首派Q3分红和市值管理彰显长期决心

事件：公司发布2025 年三季度报告，2025 年前三季度公司实现营业收入164.82 亿元，同比-3.73%；实 现归母净利润15.83 亿元，同比+231.79%。 其中，2025Q3 公司分别实现营收和归母净利润53.69 和6.86 亿元，同比分别-4.63%和+430.11%。 盈利预测与估值：我们预计公司2025-2027 年分别实现归母净利润16.04/17.48/17.94 亿元，同比分别变 化+201.91/+9.03%/+2.63%， 2025 年10 月31 日股价对应PE 为8.39/7.70/7.50 倍。维持"强烈推荐"评级。 风险提示：煤价大幅下滑风险；下游需求不及预期风险；新业务拓展不及预期风险。 此外，2025 年前三季度公司累计完成供热量4340.74 万吉焦，同比-1.55%；其中Q3 完成供热量151.26 万吉焦，同比+19.58%，且均为工业供热量。电价方面，假设2025 年Q3 电力营收占比91%左右，我们 推测Q3 上网电价约为0.3655 元/千瓦时，较2024 年Q3 略有提升。在此基础上，2025 年Q3 公司营业收 入实现负增长，同比略微承压。 低煤价推 ...