东方财富(300059)：利润同比高增 收费类业务贡献明显

事件：公司披露2025 年三季报，2025Q1-Q3 实现营业总收入115.9亿元，同比+58.7%；归母净利润91.0 亿元，同比+50.6%；基本每股收益0.58 元，同比+50.6%；加权平均ROE 为10.74%，同比+2.60pct。 投资建议：维持买入-A 投资评级。公司凭借自身用户存量积淀及数智化深耕赋能，有望伴随市场景气 回暖而充分释放业绩弹性。我们预计公司2025 年-2027 年EPS 分别为0.81 元、0.94 元、1.02 元，给予公 司36x2025 年P/E，对应目标价29.22 元。 基金市场规模同比高增，代销业务收入改善。2025Q1-Q3 公司实现营业收入（以基金代销为主）25.4 亿元，同比+13.4%，预计主要受益于权益市场上行带动基金新发及销售回暖。据中基协披露，截至 2025Q3 末全部基金资产净值达36.7 万亿元，同比+115%、环比+7%，其中股票型同比+139%、环比 +26%，混合型同比+115%、环比+17%。我们认为，尽管一定程度受制于渠道竞争加剧、费率调整，但 公司基金代销业务具备保有规模优势，有望在基金市场景气上行期增厚代销收入。 风险提示：权益市 ...