龙源电力(00916.HK)：三季度经营稳健 拟A股定增投风电

机构：华源证券 公司单三季度利润下滑主要系去年三季度剥离火电获得投资收益，新能源业务经营稳健，尽管新能源上 网电价受到入市影响而下滑，但公司新增装机抵消了部分下降。另外，公司单三季度营业成本较二季度 下滑约3 亿元，预计主要为老旧机组折旧到期，贡献利润增量。其他经营数据层面，根据公司公告，截 至2025 年9月底，公司控股装机达到4342 万千瓦，同比增长17%；其中风电、光伏分别为3154、1187 万千瓦，分别同比增长11%、49%。 根据公告，公司前三季度实现发电量565 亿千瓦时，同比下降0.53%，剔除火电影响后同比增长 13.81%。其中风电、光伏分别为462、104 亿千瓦时，分别同比增长5.3%、77.98%。根据公告，公司前 三季度风电利用小时数为1511 小时，同比下降95 小时，主要系风速下降影响。结合公司分板块收入与 电量数据，测算公司单三季度风电上网电价0.4283 元/千瓦时（含税）（考虑2.2%的厂用电率），较今 年二季度数据基本平稳略有上涨；单三季度光伏不含税上网电价0.2627 元/千瓦时（不考虑厂用电 率），较今年二季度数据基本平稳略有下滑。 事件：公司发布2025 年三季 ...