迈瑞医疗(300760)：25Q3迎来拐点 海外业务表现亮眼 看好Q4持续提速增长

随着国内市场的进一步恢复以及公司高端产品的全球市场放量，预计25Q4 公司营收同比增长有望相较 于25Q3 进一步提速。 事件： 公司发布2025 年三季报，25Q1-3 实现营业收入258.34 亿元（YoY-12.38%），归母净利润75.70 亿元 （YoY-28.83%），扣非净利润74.63 亿元（YoY-28.50%）；25Q3 实现营业收入90.91 亿元 （YoY+1.53%），归母净利润25.01 亿元（YoY-18.69%），扣非净利润25.13 亿元（YoY-17.78%）。 点评： 1. 国内业务持续复苏，海外市场增长亮眼。25Q3，随着国内医疗设备招标活动的复苏，公司国内业务 营收降幅收窄，海外业务受益于高端客户突破和本地化建设持续完善，实现同比增长12%、进一步提 速，其中欧洲市场增长超20%、独联体及中东非地区也实现了双位数增长，国内市场的恢复及海外市场 持续拓展驱动公司整体营收恢复正增长，利润端环比回升。分产线看，25Q3，1）体外诊断营收36.34 亿元（-2.8%），其中国际业务实现双位数增长，前三季度累计销售MT8000 流水线超20 套，中大样本 量客户加速突破，国内市 ...