（缓发）告别“追风口”，AI时代投资策略之变

南财智库研究员 翁榕涛 庞成 广州报道 "站在风口上，猪都可以飞起来。" 在这样的投资信条下，大量热钱正涌向AI与机器人赛道。公开数据显示，仅2025年前8个月，机器人领 域一级市场融资额已达386.24亿元，是去年的1.8倍。 然而，狂热的表象下，行业泡沫正悄然生发。日前，在"新产业金融大调研"中，不少投资人向南财智库 研究员表达担忧，"许多机构一拥而上扑向人形机器人，但部分企业连稳定的商业模式都没有，估值却 高得吓人"。 这背后，是高估值泡沫与实际商业兑现能力之间的巨大鸿沟，构成当前投资界最显著的认知偏差。 过去，投资人纷纷押注热门风口，看重商业模式创新，追逐流量、速度和规模；然而，在技术壁垒高 筑、研发周期漫长的AI与机器人产业领域，过去的投资模式正在失灵。比如，以AI技术为基础的元宇 宙、SaaS等概念曾经历资本热捧，但不少创业公司最终因缺乏落地场景而跌落"死亡谷"。 硬科技投资时代，最大的红利不再是流量和规模，而是对研发周期的耐心，以及对商业化路径的清醒判 断。南财智库研究员在调研中了解到，从"追逐风口"到"深挖技术壁垒"、从"创始人光环"到"产学研融 合"的投资策略转变，成为部分投资机构在AI与机 ...