白酒黄金时代终结？十年最差三季报来了

每年金秋九月、十月是白酒行业最热的时候，渠道备货、终端动销、节日送礼，一波一波地推动市场高 潮。可是，今年第三季度，这个节奏却悄然被打断，白酒行业集体遇冷，众多白酒上市公司交出了一 张"十年最差"的第三季度财报。 过去，大家讲"茅台永远涨"，讲"喝酒不愁亏"，那是因为白酒具有"稀缺+确定性"的神话属性。但神话 的代价，是周期被掩盖。 数据显示：20 家A股白酒上市公司前三季度合计营收为约 3178 亿元，同比下降 5.90%；归母净利润合 计为约 1225.7 亿元，同比下降 6.93%。 而仅第三季度，行业整体营收约为 779.8 亿元，同比下降 18.47%，净利润约为 280.1 亿元，同比下降 22.22%。 白酒，这个中国最稳的黄金赛道，似乎正步入一个看不见的新周期。是什么力量，让白酒行业在"金九 银十"本应景气的时段，反而集体失温？ 01 行业失速，分化时代开始 如果过去五年，白酒是中国资本市场最后的信仰，那今年的财报，是信仰开始裂纹的标志。 茅台三季报显示，营收增速仅为个位数，净利润环比微增，市场反应却异常冷淡；五粮液、洋河更是出 现了业绩负增长，股价连带下挫。 当社会消费信心下降、高端礼赠需求 ...