陕西煤业(601225)：煤电双轮驱动Q3业绩修复 关注一体化及煤价弹性

事件：公司发布2025 年三季报。2025Q1-3，公司实现营业收入1180.8 亿元，同比-12.8%；实现归母净 利润127.1 亿元，同比-27.2%；实现扣非后归母净利润114.9亿元，同比-31.9%。2025 年Q3，公司实现 营业收入401.0 亿元，同比-10.0%，环比+6.0%；实现归母净利润50.7 亿元，同比-20.3%，环比 +79.1%；实现扣非后归母净利润42.7 亿元，同比-17.3%，环比+59.9%。 前三季度量增本降，Q3 煤价回升带动公司业绩改善。产销量：2025Q1-3，公司实现煤炭产量13037 万 吨，同比+2.0%，煤炭销量18920.1 万吨，同比+0.4%，其中自产煤销量11938 万吨，同比+1.8%，前三 季度公司产销量同比提升。2025Q3，公司实现煤炭产量4297 万吨，环比-1.1%，同比+3.9%，实现自产 煤销量3851 万吨，环比-3.5%，同比+2.7%，公司Q3 产销环比小幅下降，同比保持增长。价格： 2025Q1-3，公司实现吨煤收入540.2 元/吨，同比-13.0%，公司煤价下跌主因前三季度煤炭市场中枢价格 下行，而第三季度行业煤价 ...