梦百合(603313)季报点评：Q3收入增长提速 北美业务保持成长

业绩一览 2025Q1-Q3 实现营收67.56 亿（同比+10.29%，下同），归母净利润1.61 亿（+205.18%），扣非归母净 利润1.44 亿（+191.84%），盈利能力显著修复。 2025Q3 单季实现营收24.40 亿（+11.98%），归母净利润0.46 亿（+122.55%），扣非归母净利润0.34 亿 （+116.11%）。 海外业务稳健增长，全球化布局优势凸显 25Q1-Q3 北美业务实现营收34.66 亿（+10.49%），欧洲区实现营收14.56 亿（+1.22%），国内实现营收 11.71 亿（+11.59%），其他地区实现营收4.52 亿（+33.03%），公司海外业务均实现稳步增长。公司已 在美国市场完成海外仓战略布局，实现核心区域全覆盖；并积极拓展欧洲市场，深化本土化运营、加速 产品迭代等，预计未来欧洲将成为公司境外线上业务的重要增长极。 2）25Q1-Q3 销售费用17.30 亿（+23.70%），主要系电商运营费用增加，提升品牌影响力，优化终端渠 道形象。 盈利预测及估值 我们预计公司2025-2027 年实现收入94.36 亿元、107.99 亿元和123.66 亿 ...