科技股估值超过Mag 7，日股面临调整风险

尽管长期依然看涨，但报告认为短期内由科技股引领的调整风险正在积聚。对于已在日股获利颇丰的投 资者而言，这份报告指出的多项过热指标，是评估当前仓位风险的关键参考。 据追风交易台，花旗分析师在11月6日的最新日本策略报告中，对高歌猛进的日本股市发出了明确的警 告。 科技股过热：估值超越美国七巨头 报告最核心的警示在于日本科技板块的过热现象。其股价走势已与自身盈利趋势脱钩，转而盲目追随美 国"七巨头"的步伐，尽管两者的盈利动能存在巨大差异。花旗认为，这种脱离基本面的上涨难以持续。 报告直言不讳地指出："从PEG（市盈率相对盈利增长比率）来看，MSCI日本IT板块的估值 不仅超过了东证指数甚至已经超越了'七巨头'……这种模式是该板块股价见顶前的典型特 征。" 多重异常信号预示调整风险 除了科技股估值泡沫，市场还呈现出多个极不寻常的迹象。日经225指数与东证指数的比值已攀升至历 史高点，偏离移动平均线近四个标准差，而这种巨大的偏离几乎完全由科技股贡献。此外，日元汇率的 走向也与利率差相悖。花旗将这些市场异象归结为调整的前兆： "尽管我们看不到日本科技股或整个日本股市出现调整的明确催化剂。但事后看来，这些往 往是修正的预 ...