高技术投资领域将成为新增长点

从需求端看，投资转负较为罕见，消费平稳、出口韧性态势延续。其一，居民消费仍是经济复苏的薄弱 环节，受收入与财富效应制约。尽管政府推出了以旧换新等刺激政策，对今年以来消费的边际回暖提供 支撑，但政策效果趋弱，受到两方面因素制约：一是居民收入增长放缓；二是财富效应减弱。其二，固 定资产投资首现负增长，民间投资明显收缩。今年一季度投资表现尚可，特别是基建投资增速达到10% 以上高水平，但4月以来，固定资产投资同比增速连续六个月放缓。投资已从过去拉动经济增长的"主力 军"转变为当前经济的"短板"，这对未来经济走势与政策发力的影响非常大。我们要重点关注民间投资 的下滑。其三，出口表现超预期成亮点，外部风险仍需警惕。出口成为2025年经济运行的重要亮点，全 年表现超预期，为宏观经济稳定提供关键支撑。当前政策层面高度重视出口领域，通过多项举措积极应 对外部挑战、巩固出口优势。未来仍坚持底线思维：若经济调整期内出口受逆全球化思潮蔓延、贸易摩 擦加剧等因素影响出现较大波动，将对整体经济形势形成显著冲击，因此对出口优势不可掉以轻心，需 持续强化出口竞争力，筑牢风险防线。 把科技创新作为驱动经济与保障安全的关键支撑 "十五五"时期 ...