国信证券：维持天立国际控股“优于大市”评级 2025财年业绩预告净利润同增17%

国信证券发布研报称，基于天立国际控股(01773)当前估值、业务韧性及AI业务成长前景，维持对公 司"优于大市"的评级。考虑到公司办学质量突出，学历学校基本盘稳固，后续通过调整招生政策，降低 招生门槛，预计也有望实现短期财务增长指标和长期生源质量指标的阶段更优平衡。此外公司AI教育 产品为学生提供学习辅助，有望提供业务增长增量。 国信证券主要观点如下： 2025财年公司预计溢利同比增长17%，主业稳健增长 公司发布正面盈利预告，预计2025财年公司将实现收入36亿元/+8%，实现净利润6.5亿元/+17%，分析 主要受益于综合教育服务客户人数增长。本财年利润增速显著高于收入增速，分析系公司聚焦于核心教 育服务业务，盈利质量得到优化，同时学校利用率爬坡，摊薄固定成本。本财年净利润低于该行此前预 期(7.8亿元)，分析下半年度公司在AI教育建设、教师激励、后勤服务优化(如优化食谱、更新设施设备 等)等方面有一次性投入。 风险提示：招生增速持续下滑;教师流失;政策风险等。 外部环境导致招生增速放缓，集团办学质量坚实 2025年秋季学期初服务学生人数同比增长8%，高中服务学生人数同比增长11%，增速边际放缓。考虑 主 ...