星宇股份(601799)：业绩持续稳健 进军机器人新兴赛道

投资建议：我们认为车灯产品量价齐升逻辑顺畅，机器人新业务未来可期，公司有望开启新一轮高速成 长，我们预计公司2025-2027 年归母净利润为17.19/21.15/26.82 亿元，维持"买入"评级。 风险提示：汽车消费不及预期、主机厂年降风险、海外业务推进不及预期。 新增产能布局，主业成长可期。2025 年8 月，星宇智能汽车电子及视觉系统产业中心暨奔牛基地项目正 式启动，项目全面达产后将实现年产约1000万只智能车灯总成的配套生产能力，有效解决未来5-10 年 的产能缺口，为公司长远发展提供坚实支撑。另外，2025 年8 月，星宇与重庆市沙坪坝区签署了合作协 议，星宇将分期在沙坪坝区投资建厂，其中，项目一期计划投资10 亿元，预计2029 年实现年产值30 亿 以上。 进军人形机器人赛道，启动相关人才招聘。公司近期设立了全资子公司常州星宇智能机器人有限公司， 正式进军机器人赛道，子公司经营范围包括智能机器人研发、制造、销售以及人工智能软硬件开发等业 务。另外，公司启动了机器人业务相关人才招聘，涉及机器人关节模组开发、视觉算法开发、机器人结 构设计等多个岗位，彰显出公司积极拓展人形机器人业务的决心。 业绩 ...