东吴证券：权益市场行情向好 25Q3券商自营收益普遍上行

智通财经APP获悉，东吴证券发布研报称，权益市场行情向好，券商自营业务普遍收益上行，2025年前 三季度，50家上市券商合计实现营业收入4522亿元，同比增长41%，合计实现归母净利润1831亿元，同 比增长62%。自2002年实行佣金费率浮动制以来，证券行业佣金率下滑，促使券商开始寻求业务转型， 在财富管理转型时期，产品平台的构建是转型的突破口，只有将产品的供给和销售渠道理顺，才能真正 实现财富管理业务的转型。展望后市，随着流动性改善、利好性政策出台，券商股估值有望随市场改善 而进一步提升。 东吴证券主要观点如下： 2025年证券行业回顾：交投活跃，权益市场大幅上行 日均成交量显著提升，两融余额维持高位。IPO发行规模触底回升，增发规模同比提升。资管新规以 来，通道类资管规模持续下滑。集合资管规模占比持续提升，主动管理转型趋势明显，预计券商资管规 模有望企稳，业务结构有望优化。权益市场行情向好，券商自营业务普遍收益上行。三季度以来市场行 情大幅上行，申购情绪火热，带动公募基金发行规模同比提升。 券商股具有高BETA特性，与市场相关性强。2007年以来券商股与上证综指具有较强的相关性，但2021 年以来券商股 ...