胶原蛋白“退烧”：巨子、锦波互侵腹地，近10家A股企业入局

21世纪经济报道记者 凌晨 报道 2025年双十一落幕，胶原蛋白市场凉意凸显。 风向的转变，往往始于细微处。可复美GMV的同比下滑，行业龙头巨子生物与锦波生物增长步伐的放 缓……这个曾经被资本与市场共同追捧的"成分明星"，似乎正迎来自己的冷静期。 更为直接的信号，来自于市场本身的收缩。华熙生物旗下胶原蛋白品牌"润熙泉"，在多个平台的官方店 铺已悄然清空；而上美股份旗下曾专注于该领域的"胶原丽"，也已完成了工商注销手续。 事实上，重组胶原蛋白的故事曾有一个清晰的脚本：高昂的技术门槛与持续的研发投入，为先行者们构 筑起一道坚固的护城河，确保了早期的超额回报。 然而，当技术瓶颈逐步被突破、市场认知日益普及，这本应预示着繁荣的全面降临，市场的反应却出乎 意料地转向了冷静。 有观察者将这一阶段视为一场必然的"分化"。巨头的战略收缩，是对资源效率的重新聚焦；部分企业的 退场，则是基于产品商业化的现实焦虑。 但细观美妆板块，昔日明星胶原蛋白品牌的表现难言乐观。 销售数据是最直观的体现。花旗研报指出，巨子生物的主打产品在李佳琦直播间预售中因"促销策略更 严谨"导致价格吸引力下降。 蝉妈妈数据进一步印证了这一趋势：10月9日至 ...