突然暴涨，新消费巨头，尾盘异动

沪上阿姨（02589.HK）尾盘异动。 但是，与持续扩张形成对比的是加盟商盈利承压的现实。据媒体报道，沪上阿姨不少加盟门店实收率仅 50%—60%，部分门店即便月流水30万元，扣除强制订货成本、促销折扣分摊及房租人工后仍面临亏 损。 根据过往财报，2022—2024年，沪上阿姨每间门店的日均GMV（商品交易总额）分别为4109元、4270 元、3753元。最新财报显示，2025年上半年，沪上阿姨期内毛利为5.72亿元，较去年同期的5.18亿元增 长10.4%，毛利率保持在31.4%。但并未披露每间门店的日均GMV情况。 此外，由于主要是以加盟商为主，沪上阿姨的品控也屡遭诟病。截至目前，黑猫投诉上共有超4000条投 诉中包含搜索词"沪上阿姨"，主要涉及服务质量、产品卫生等问题，例如有消费者投诉"奶茶有虫子"。 沪上阿姨的困境，本质上是新茶饮行业从"野蛮生长"转向"精耕细作" 的缩影。中邮证券认为，当下茶 饮行业进入成长中后期，行业正从"春秋时期"步入"战国时期"，即行业增速已由高速迈入中速，优势企 业差距不大但差距正逐渐拉开，后续行业将进入"战国群雄争夺战"。中邮证券给予沪上阿姨2025—2027 年的营收增速 ...