哔哩哔哩-W(9626.HK)FY25Q3业绩点评：用户生态持续优化 利润端超预期

盈利能力高增，成本费用持续优化。哔哩哔哩25Q3 实现收入76.9亿元，同比+5.2%。毛利率36.7%，同 比+1.8pct，环比+0.2pct。经营利润3.5 亿元，经营利润率4.6%，同比+5.5pct。经调整净利润7.9亿元，同 比+233.3%；经调整净利率10.2%，同比+7.0pct。 核心用户指标创历史新高。哔哩哔哩25Q3 DAU 达1.17 亿，同比+9%；MAU 达3.76 亿，同比+8%； DAU/MAU 31.2%。日均用户时长达112 分钟，同比+6%。月均付费用户数达3500 万，同比+17%。 活跃用户平均年龄26 岁，新用户平均年龄22 岁。25Q3 月均总互动量达185 亿，正式会员数达2.78 亿。 游戏受高基数影响承压，广告超大盘增长。哔哩哔哩25Q3 实现增值服务收入30.2 亿元，同比+7.1%， 主要由付费会员及其他增值服务的收入增加。实现广告收入25.7 亿元，同比+22.7%，主要由广告产品 供给改善及广告效益提升。实现移动游戏收入15.1 亿元，同比-17.1%，主要由于独家授权游戏《三国： 谋定天下》去年同期基数较高。10 月16 日自研游戏《逃离鸭科夫》 ...