欣旺达(300207)：消费电芯高增 储能需求旺盛

风险提示：动力电池出货不及预期、消费电池出货不及预期、储能电池出货不及预期。 本报告导读： 公司消费电芯自供率提升，带动盈利能力提升，同时，动储需求旺盛，储能电芯行业涨价，动储盈利能 力明显改善，我们上调了 2026-2027年的盈利预期。 投资要点： 维持增持评级 。考虑到公司消费电池盈利向好，动储高增，盈利能力改善，我们上调公司2026-2027 年 盈利预测，预计公司2025-2027年的EPS 分别为1.14/1.56/1.85 元，可比公司2026 年平均估值为23倍PE， 考虑到公司正处于动力电池盈利能力即将扭亏为盈的关键时期，未来或迎盈利能力大幅改善，我们给予 公司2026 年30 倍PE，目标价46.84 元，维持增持评级。 Q3 业绩亮眼，消费电芯高增。公司2025 年Q3 营收为165.49 亿元，yoy+15.24%。2025 年Q3 归母净利 5.5 亿元，yoy+41.51%，归母净利同比高增。Q3 毛利率18.54%，环比提升3.66pct，销售净利率3.1%， 环比提升1.63pct，我们认为，盈利能力提升主要系消费电芯自供率提升。 储能需求旺盛，动储盈利能力改善明显。储能行业需 ...