薛鹤翔：新动能驱动 转型显韧性

薛鹤翔、陈梦赟（薛鹤翔系申银万国期货研究所所长、中国首席经济学家论坛成员） + 摘要 新动能领航，工业生产稳增显转型韧性。10月份工业生产延续稳增态势，规上工业增加值同比增长4.9%，1-10月累计增长6.1%，核心凸显"新质生产力引 领、结构优化升级"的鲜明特征。装备制造业与高技术制造业以超8%和7%的增速大幅领跑，3D打印设备、新能源汽车等新产品产量保持两位数高增，成 为工业增长的核心引擎。当前工业经济正加速从规模扩张向质量效益转型，但同时需关注中小私营企业发展活力不足的问题，后续需通过精准化融资支 持、技改补贴、产业链协同对接等政策，破解其发展瓶颈，进一步释放全产业链增长潜力。 服务领跑+结构焕新，消费市场韧性持续凸显。10月消费市场延续规模扩容、质效提升态势，核心呈现"服务引领增长、结构优化升级"的鲜明特征。社零 总额单月同比增长2.9%，1-10月累计增长4.3%，服务零售额增速进一步加快至5.3%，文体休闲、交通出行等体验式服务消费快速增长，印证消费需求从 商品向服务延伸的升级趋势，也反映消费场景持续拓展的成效。虽然单月商品零售增速温和，反映部分传统品类仍受需求分化影响，但服务消费的强劲动 能、城 ...