中泰证券：银行2025Q3净息差环比企稳 大行、城商行带动行业净利润增速边际向上

智通财经APP获悉，中泰证券发布研报称，银行股经营模式和投资逻辑从"顺周期"到"弱周期"，市场强 时，银行股短期偏弱，但经济偏平淡期间，银行股高股息持续会具有吸引力，继续看好银行股稳健性和 持续性。中泰证券提到两条选股逻辑，一是拥有区域优势、确定性强的城农商行，区域包括江苏、上 海、成渝、山东和福建等，重点推荐。二是高股息稳健的逻辑；以及股份行等。 中泰证券主要观点如下： 资本：资本充足率有所下降。3Q25末商业银行（不含外国银行分行）核心一级资本充足率、一级资本 充足率、资本充足率分别为10.87%、12.36%、15.36%，环比2Q25末-6bp、-11bp、-22bp。 投资建议：1、银行股经营模式和投资逻辑从"顺周期"到"弱周期"：市场强时，银行股短期偏弱；但经 济偏平淡期间，银行股高股息持续会具有吸引力，继续看好银行股稳健性和持续性；两条选股逻辑。 2、银行股两条投资主线：一是拥有区域优势、确定性强的城农商行，区域包括江苏、上海、成渝、山 东和福建等，重点推荐。二是高股息稳健的逻辑；以及股份行等。 风险提示：经济下滑超预期，经济恢复不及预期，数据更新不及时。 净息差：环比企稳，各板块均基本稳定。3 ...