美银Hartnett：2026年“最佳交易”是“做空云大厂债券”，明年5月前市场不太可能“停止做多股市”

AI狂热要见顶了吗？ 美国银行策略师Michael Hartnett在其最新的报告中提出了一个大胆的预测：进入2026年的"最佳交易"将是做空那些 在AI领域投入巨资的"超大规模云服务商"（hyperscaler）的公司债券。他认为，由AI引发的债务压力将成为这些科 技巨头新的"阿喀琉斯之踵"。 Hartnett的观点基于一个核心判断：支撑AI热潮的宽松金融环境正迎来拐点。尽管过去12个月全球央行进行了167次 降息，但预计未来一年降息次数将锐减至81次。这种流动性势头的减弱，意味着信贷利差的最低点已经过去，而这 对于需要巨额融资的行业来说并非好消息。 尽管信贷市场的裂痕已经开始显现，Hartnett认为这并不意味着股市的狂欢将立即结束。他预计，在包括"美联储看 跌期权"、"特朗普看跌期权"在内的多重支撑下，资产配置者在进入2026年时仍将普遍持有股票多头头寸。 Hartnett为市场划定了一个关键的时间节点：明年5月15日。这一天是新任美联储主席获得任命的时间。他判断，在 此之前，市场不太可能出现由银行股或信贷利差引发的重大"风险规避"信号。换言之，做多股市的交易在明年5月 前似乎依然安全。 AI的债务风险 ...