避险增值并举 期权赋能产业高质量发展

2022年4月份以来，国内玉米市场步入宽幅震荡、短周期轮动的新常态。受东北产区种植结构调整、黄 淮海地区天气波动、下游饲料需求周期性变化以及国际粮价传导等因素影响，玉米现货价格自2022年的 高位逐步回落，至2024年已呈现跌多涨少、波段性反弹特征。 在此背景下，传统随行就市的现货经营模式逐渐难以适应市场变化。越来越多的玉米产业链企业开始探 索"现货+期货+期权"的综合经营模式，而国内衍生品市场的愈发成熟则为这一探索提供了坚实基础。 吉林启隆实业有限公司是光大期货有限公司服务的一家玉米原粮购销企业。该企业专注于东北优质玉米 原粮的收购、仓储与销售。下游客户以饲料企业、有机食品加工厂为主，这类客户对原粮品质（如容 重、水分、杂质含量）要求严苛，而采购成本的细微波动也将直接影响企业利润。在2024/2025年度的 市场行情中，该企业对期权策略的精准应用，成为产业端避险增值的标杆案例。 行情背景与企业困境 2024年东北玉米秋收季，受前期降水偏多影响，吉林、黑龙江部分产区玉米出现水分偏高、容重下降问 题，市场收购意愿减弱。当地农户种植成本约为1950元/吨，价格逐渐跌破成本线，部分农户出现惜售 待涨情绪。 对于企业 ...