中信证券：国内政策铺路下储能需求扩容 看好大储系统集成商等

中信证券发布研报称，国内政策铺路下储能需求扩容，高景气下涨价预期兑现。海外美欧放量带动出海 业绩高增，亚非拉市场多点开花。美国制造业回流及AIDC批量并网带来电力紧缺，放大美国电网扩容 诉求，OBBB法案通过抢装加速储能需求释放，Nvidia明确AIDC配储方案打开长期天花板。中国储能厂 商有望凭借丰富的项目经验、显著的性价比优势和供应链保障能力，强化全球份额优势和龙头话语权， 推动业绩持续高增。在此基础上，看好具备出海(尤其美国)储能解决方案能力的头部厂家切入AIDC配 电解决方案，以及绑定龙头出海、技术及品牌能力领先的PCS及电芯供应商：1)大储系统集成商;2)大储 PCS环节;3)储能电芯龙头。 中信证券主要观点如下： 美国储能景气上行，全球市场多点开花。 25H2以来，美国贸易政策扰动影响钝化，强需求和高收益驱动装机增长。通过加大海外基地布局，中 国储能厂商可有效规避"301"和"芬太尼"等关税，实际关税基本保持在50%以下，且基本由下游客户承 担。美国大储增长受电网升级改造和可再生能源消纳需求驱动，项目收益丰厚且盈利模式多元化(测算 IRR10%-20%)，增长潜能巨大。随着中国输美储能产品关税充分 ...